贵金属市场刚刚经历了一场惊心动魄的过山车：周一现货黄金刚暴涨2.5%，创下每盎司4381美元的历史新高，次日就暴跌超5%，创下2020年8月以来最大单日跌幅。究竟是什么引发了这场剧烈波动？这究竟是趋势的转折，还是上涨途中的短暂休整？盛宝银行策略师指出，修正期往往能显现市场的真正实力；而瑞士宝盛的专家则认为，这仅仅是盘整的开始。随着汇丰银行将黄金目标价看至5000美元，瑞银预计明年一季度推至4700美元，我们该如何把握其中的投资机会？背后支撑黄金基本面的，是各国央行持续购金、美国财政赤字以及货币宽松预期三大核心动力。就像家里要备应急资金一样，各国央行也在增加黄金储备应对不确定性——这场贵金属大戏，远未落幕。

主持人:贵金属市场最近真是上演了一出过山车大戏，说白了就是涨得猛跌得也狠，让人看得心惊肉跳。 嘉宾:没错，你看这个星期一现货黄金还涨了百分之二点五，刷新历史高点到了每盎司四千三百八十一美元，结果第二天就直接高台跳水，跌幅超过百分之五，创下二零二零年八月以来最大单日跌幅。 主持人:所以说这波动也太剧烈了，那到底是什么原因导致这么突然的大跌呢。 嘉宾:其实主要就是两个因素，一个是地缘政治出现缓和消息，还有就是特朗普在贸易态度上软化，导致市场出现了快速的调整和获利了结情绪。 主持人:获利了结这个我懂，就是说前期涨太多了，很多人选择落袋为安对吧。 嘉宾:对，你看今年以来伦敦现货黄金涨幅已经超过百分之六十二，连续创下新高后，市场确实存在过热现象。光大期货的展大鹏就指出，从盘面来看存在过热，所以一有风吹草动就容易引发调整。 主持人:那这种调整是暂时的还是趋势性的改变呢。 嘉宾:盛宝银行的策略师认为，修正期往往能显现市场的真正实力，这次也不例外。瑞士宝盛的Carsten Menke更是明确说，这只是盘整的开始，而非趋势性回调。 主持人:就是说基本面还是支撑金价的是吧。 嘉宾:没错，黄金的基本面依旧很有利，受益于避险需求和央行买盘的强劲组合。举个例子，就像家里要备着应急资金一样，各国央行也在增加黄金储备来应对不确定性。 主持人:那白银呢，我看到白银跌得比黄金还厉害。 嘉宾:白银确实跌了超过百分之八，有分析说可能跟海外挤仓风险有关。不过从金银比回归的角度看，如果金价维持在每盎司四千美元左右，银价突破历史新高也是合理的。 主持人:所以专家们对后市还是挺乐观的。 嘉宾:对，汇丰银行最新报告就说黄金的上涨动能有望持续到二零二六年，目标价看到五千美元。瑞银也预计明年一季度前可能推到四千七百美元。 主持人:五千美元，这个目标挺激进的啊。 嘉宾:他们背后的逻辑主要是各国央行持续购金，美国财政赤字问题，还有货币宽松预期。说白了，就是大家对美元和美国债务的担忧在推动黄金需求。 主持人:那普通投资者现在该怎么办呢。 嘉宾:关键是要根据自己的风险承受能力来配置。华安基金就提醒，黄金短期可能交易过热，波动率指标已经达到较高水平，有点像二零二四年四月和十月的情况。 主持人:就是说短期要谨慎，但中长期还是看好。 嘉宾:可以这么理解。就像开车一样，短期路上有坑洼要小心驾驶，但大方向还是往上的。CPM集团的Jeffrey Christian甚至说，如果金价短期内触及四千五百美元，他们也不会意外。 主持人:看来贵金属市场这场大戏还要继续演下去。今天的讨论让我们对金银价格的波动有了更清晰的认识。